资本市场：华谊手游再加码

2010年，华谊兄弟率先战略投资掌趣科技，带动业内手游投资并购热潮后，眼下的华谊再次对手游“下手”。

再“追”手游

日前，华谊兄弟定增购买股权获核准。

根据其公告，华谊兄弟接到证监会批复，核准公司向刘长菊发行7，611，274股股份、向摩奇创意(北京)科技有限公司发行3，117，370股股份、向深圳市腾讯计算机系统有限公司发行4，485，220股股份购买相关资产。同时，核准公司非公开发行不超过16，902，378股新股募集本次发行股份购买资产的配套资金。

去年7月，华谊兄弟以6.72亿元、溢价近16倍的价格向刘长菊、摩奇创意、腾讯计算机购买其持有的手游公司银汉科技50.88%的股权。

“2010年，华谊率先战略投资掌趣科技，带动业内手游投资并购热潮。”华谊兄弟方面告诉新金融记者，此前华谊与银汉的并购，让华谊成为业内首家拥有多款成熟游戏产品的娱乐集团，使得华谊正式确立了电影、电视剧、艺人经纪和游戏为核心业务的“四轮驱动”业务架构，并且游戏有望和电影形成并驾齐驱的“双主营”格局。

华谊兄弟对收购广州银汉有这样的预期：“这标志着公司在全产业链运营战略的执行过程中迈出了重要一步，将极大提升公司影视版权和游戏开发的互动，实现内容资源的价值最大化”。

但在不少业内人士眼中，这只是华谊兄弟在寻求新的利润点背景下，进行的资本运作。

资料显示，广州银汉科技公司成立于2001年，在手游发展的各个阶段都有成功作品，其出品的《时空猎人》是国内首款月收入过亿的手机游戏，上线不久的《神魔》也有千万级的月收入。

据银汉科技CEO刘泳最新披露的业绩，2013年全年银汉科技营收近8亿元，2014年其营收目标是20亿元。

“一方面是手游市场火热，有很高的利润，另一方面华谊也可以像此前投资收购掌趣科技一样，等广州银汉上市，再抽身退出，其中有很大的利润可图。”乐正传媒研发咨询总监彭侃告诉新金融记者，至于华谊希望将游戏开发与影视版权进行打通，现阶段很难实现。

“要把游戏整个纳入到华谊，再去开发成电影，或者是把华谊旗下的电影开发成游戏产品，虽然也有这种可能性，但是可能性不会很大。”他表示道。

但华谊兄弟已经开展类似的尝试。

“单一公司运营肯定还是原团队在运营，但是跟华谊兄弟整个配合还是像一个事业部一样。虽然我们现在并购重组没有真正地完成，但是两家公司的互动已经非常多。”华谊兄弟董事长王中军日前说道。

此前华谊旗下当红艺人Angelababy(杨颖)担任银汉科技《神魔》游戏形象代言人。

扩张隐忧

2013年对于华谊兄弟来说，是“整合年”，其通过收购兼并进一步扩张了业务领域。这一年，除合并银汉科技外，华谊兄弟还合并了浙江常升影视公司，也对苏州耀莱影城管理有限公司进行了投资。

针对华谊兄弟多起收购，在彭侃看来，华谊兄弟经营套路发生了些许变化。其正从找一个好剧本，制作好电影作品、电视剧作品的传统影视公司运作模式转变为资本运作。

而这背后，同样有风险。

根据3月27日华谊兄弟发布的“公司全资或控股公司及参股公司2013年度主要财务数据”显示，披露的49家关联公司中，除了铜陵影院未标注上述营收利润状况外，有23家华谊兄弟关联公司的净利润均为负值。

以北京华谊兄弟时代文化经纪有限公司为例，营业利润亏损261.25万元，净利润亏损199.39万元。这家公司创建于2000年，主要从事艺人影视剧拍摄、广告代言、形象包装、演出、法律咨询等工作。华谊兄弟2013年全年艺人经纪及相关服务的营收较上年减少30.11%，达1.61亿元。

此外华谊兄弟投资的影院公司也多数处于亏损状态。华谊兄弟影院投资有限公司营业利润亏损1240.28万元，净利润为亏损1410.58万元。其在上海、深圳、哈尔滨、沈阳、重庆等地成立的影院管理公司净利润分别亏损159.17万元、153.80万元、24.52万元、553.54万元、655.56万元。

投资扩张的背后，源于华谊兄弟自身全产业链布局战略。近年来，华谊兄弟持续跑马圈地，加速进军音乐、电影院、游戏、主题公园、旅游等产业，打造综合性影视娱乐集团。

数据显示，虽然华谊兄弟的电影及衍生业务收入较上年同期相比增长76.42%，但光线传媒、乐视影视等后起新秀在快速追赶，万达等外部资本也纷纷参与其中，华谊兄弟一枝独秀的时代迟早会过去，持续保持20%以上市场份额也变得越发艰难。

“华谊布局全产业链是电影行业的一个趋势，但更重要的是布局之后，如何把资源打通，使之形成共生效应，而不是一个个收购资产，不进行整合资源，不做进一步开发。”彭侃表示道。